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8月26日晚间，深圳市江波龙（301308）电子股份有限公司（以下简称“江波龙”或“公司”）发布2024年半年度报告。公司上半年实现营业收入90.39亿元，同比增长143.82%；归属于上市公司股东的净利润5.94亿元，同比扭亏为盈；基本每股收益1.44元。公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.5元（含税）。
▲江波龙公告截图
报告期内，得益于半导体存储产业显著复苏，江波龙实现了营收净利双增长，同比扭亏为盈。2022年以来全球半导体存储价格持续低迷，导致市场规模大幅缩减。存储原厂普遍面临严重亏损，并先后采取削减资本开支、控制产量等多种措施以稳定存储价格。随着终端市场需求逐步回暖，自2023年第三季度末开始，半导体存储产业逐渐步入了复苏的上行周期。
进入2024年，半导体存储主要应用市场中，移动设备和PC市场需求呈现温和增长，服务器市场对半导体存储的需求随着AI大模型训练数据规模的指数级增长而急剧上升。根据CFM闪存市场数据，2024年全球NAND和DRAM总容量需求将分别增长20%和15%。存储原厂根据市场需求的变化灵活调配供应资源，但在整体供应上仍保持较为谨慎的策略。得益于供需关系的改善，2024年上半年半导体存储行业显著复苏，根据CFM闪存市场数据，2024年上半年NAND与DRAM整体市场规模为718亿美元，同比增长88.45%，较去年同期实现了明显增长。
2024年上半年，公司实现营业收入90.39亿元，同比增长143.82%；实现归属于上市公司股东的净利润5.94亿元，同比增长199.64%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.39亿元，同比增长189.14%。其中，公司期间费用同比增长，系研发费用的增加，以及股权激励费用等影响所导致。
查阅江波龙近三期半年报显示，公司净利润分别为3.7亿元、-6亿元、5.9亿元，同比变动分别为-45.57%、-260.94%、199.39%；销售毛利率分别为17.36%、0.83%、23.51%，同比变动分别为-19.58%、-95.23%、2736.89%，净利润和毛利润都较为波动。
报告期内，营业收入同比变动143.82%，销售费用同比变动105.37%，营业成本同比变动88.06%，收入、销售费用与成本变动差异较大。报告期内，经营活动净现金流同比下降64.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。在资金压力与安全层面，报告期内，公司资产负债率为59.11%，同比增长75.33%；流动比率为1.64，速动比率为0.51；总债务为73.89亿元，其中短期债务为49.88亿元，短期债务占总债务比为67.51%。半年报显示，公司资金协调但有支付困难，报告期内，营运资本为49.7亿元，公司营运资金需求为80.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-31.1亿元。报告期内，公司应收帐款周转率为6.04，同比增长64.5%；存货周转率为0.94，同比下降1.1%；总资产周转率为0.58，同比增长41.97%。
江波龙表示，2024年上半年公司经营情况变化的主要原因为报告期内全球半导体存储市场处于行业上升周期，与去年同期的行业下行周期形成鲜明对比。公司嵌入式存储、固态硬盘、移动存储、内存条业务均实现增长。报告期内，公司企业级存储业务规模增长明显，企业级存储业务收入达到2.91亿元，同比增长超2000%。此外，2023年下半年，公司分别实现了对巴西Zilia及元成苏州的控股收购，目前上述两项收购的整合工作已经基本结束，生产经营有序开展，2024年上半年均为公司贡献了正向利润。
在经历2023年巨幅亏损后，2024年各存储原厂在供应策略上更加审慎，尽管市场显现出复苏迹象，但原厂在调整产能稼动率和新产能投入时依然采取保守态度，以避免再次面临供过于求的风险。在需求端，云服务提供商和企业对AI技术的持续投资，推动了对高性能计算和存储硬件的强劲需求，2024年服务器领域的高速、大容量存储产品需求显著增长。除服务器外，手机、PC等重要下游市场在2024年上半年实现平稳增长。
半年报显示，截至2024年6月30日，江波龙存货账面价值88.33亿元，占流动资产的比例为69.11%，公司期末存货规模较大，且可能随着公司经营规模的扩大而进一步增加。公司每年根据存货的可变现净值低于成本的金额计提相应的跌价准备，未来如果市场供需发生较大不利变化、原材料价格大幅波动、产品市场价格及毛利率大幅下跌、技术迭代导致产品需求下降或被淘汰，公司将面临存货跌价损失的风险，从而对公司财务状况及经营成果带来不利影响。
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